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美联储鹰声又起 黄金迎来价格拐点?

发布时间:2023-11-11 09:27:19 关注人数:238 来源:隽焱网

  10月,黄金成为避险资产被市场追捧,11月初却风云突变。在全球经济复苏存疑的当下,黄金价格近期急转下跌超出许多人意料。

  昨天凌晨,美联储主席发表鹰派讲话更令黄金承压。鲍威尔表示,如果需要,美联储将进一步加息,以达到将通货膨胀降至2%的长期目标。鲍威尔称,美联储致力于实现足够紧缩的政策,但是目前仍未达到目标,如果进一步收紧货币政策变得合适,美联储“将毫不犹豫地”这样做。

  徽商期货从姗姗表示,10月地缘冲突升级提振避险情绪,黄金表现较强。但近期由于冲突并未出现明显恶化,对市场情绪影响逐渐弱化,黄金价格影响因素再次转向宏观基本面。美联储11月决议继续暂停加息,且随着10月非农报告全线弱于预期、ISM制造业指数再度大幅放缓,市场逐渐消化美联储加息周期结束的预期。但最近一周美联储官员又不断释放偏鹰派言论,市场美联储政策预期出现修正,黄金价格出现明显回调。在加息周期接近尾声之际,市场易受经济数据、加息预期变动影响出现较大波动。

  大有期货贵金属研究员段恩典则认为,日本大幅刺激经济的计划没能扭转市场对于日本经济的悲观预期,日本央行维持超宽松货币政策,日美利差持续扩大,日元对美元持续贬值。欧洲经济也表现不佳,月初公布欧元区10月指数为自2020年11月以来最低水平。相比之下,美国经济表现较强,服务业位于景气区间。因此,美元指数下跌之后出现了反弹,导致短期黄金价格出现下跌。

  值得注意的是,近期世界黄金协会发布了三季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示,三季度全球央行购金总量为337吨,持续强劲购金态势,为黄金需求提供助力。波兰央行9月份黄金储备增加了19吨,印度央行9月份购买了7吨黄金,中国央行依然是最大的黄金买家,9月份增加了26吨黄金储备。截至10月末,我国央行黄金储备报7120万盎司,环比上升74万盎司,这是我国央行连续第12个月增加黄金储备。

  对此,段恩典认为,央行连续增持黄金,一是为了资产多元化,分摊风险;二是为人民币做增信背书,满足人民币国际化的需要。以中国为代表的国家大幅增持黄金,一方面说明目前世界经济和政治环境都存在较大的不确定性,容易出现突发性事件,经济发展也不稳定,世界经济可能持续低迷,避险情绪在增加;另一方面,美元体系出现松动,美元指数存在长期走弱的可能性,黄金的货币属性增强,部分替代了美元的储备货币功能和流通功能;此外,央行作为黄金最大的购买方,连续增持黄金会带来示范效应,增加黄金需求。

  “10月中国央行继续增持,在当前阶段央行大力购金成为推动黄金需求走高的重要因素。美元资产是我国外汇储备中主要组成部分,目前美国加息周期接近尾声,美元指数和美债收益率有走弱预期,持有美元资产的风险在不断上升,黄金成为各国央行对冲美元资产的重要工具。因此,在当前在加息周期接近尾声之际,市场易受经济数据、加息预期变动的影响出现较大波动,由于央行需求提振,黄金短期价格弹性不会很大。”从姗姗说。

  展望后市,从姗姗认为,当前市场仍紧盯美联储货币政策,目前从通胀和经济表现来看,预计加息周期已基本结束,即使年内不再加息,但高政策或维持较长时间,降息时点可能不会那么快到来,目前市场定价降息的时点在明年6月份。近期美联储官员释放鹰派言论,市场对降息预期出现修正,贵金属价格短期或出现回调。中期来看,随着走弱,美债收益率或继续回落,这利多贵金属,但只要市场还没开始系统性交易降息预期,黄金的价格弹性就不会很大,随着降息预期逐渐升温,贵金属仍具有上行动力。

  “年内黄金价格或宽幅波动,主要因为美国经济具有一定的韧性,劳动市场仍供不应求,薪资增速虽有下降但仍较高,居民超额储蓄还未完全消耗,耐用品和服务消费同比增速较高,美国消费经济动能还在。”段恩典告诉期货日报记者,目前美国经济是弱而未衰,货币政策还没有宽松,黄金向上的趋势难以形成。但未来条件对黄金有利,美国较高的资金成本已经对制造业形成了较大压力,失业率也开始上升。美国财政负债压力较重,后续经济难持续得到财政较多的支持,美国经济存在加速走弱的可能。另外,美联储点阵图显示明年将会降息。这意味着年后美国国债实际收益率难以维持在目前的高位,黄金的机会成本下降,明年黄金价格向上的概率较大。

(文章来源:期货日报)