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PTA 短期高位调整

发布时间:2022-01-18 08:29:16 关注人数:66 来源:隽焱网

  原格的波动会对PTA的价格产生明显的影响,PTA走势的大格局与原油一致;PX是PTA的直接原料,PX价格的波动影响PTA的成本。PTA价格与原油及其直接上游原料PX的价格具有很高的相关性,大趋势上基本保持一致。

  美国商业原油库存连续七周下降,且供应趋紧状态延续,叠加美元走弱,国际油价继续上涨。PX装置检修较为频繁,现货流通性依然偏紧张,近期国际油价和PX价格都偏强运行,截至1月13日,WTI原油期货结算价82.12美元/桶,PX现货价(CFR中国主港)937.33美元/吨。成本端支撑是PTA近期价格走强的一个重要原因,但目前国际油价及PX均出现回调行情,不排除市场会对高油价产生一定的抵触情绪,建议关注后期国际原油价格是否会持续回调。

  供应量仍在高位

  供应情况来看,去年12月底开始前期检修装置逐步重启,PTA整体开工也逐步上升,2021年12月PTA产量427万吨。进入1月以后,开工率较去年12月相比有小幅降低,数据显示,截至1月13日,国内PTA开工率约在76%,1月13日当周PTA周度产量约在102.01万吨,总体看近期PTA供应相对较为稳定。装置动态方面,近期宁波逸盛420万吨装置降负九成运行后恢复,大连逸盛225万吨装置因故障降负五成运行,1#120万吨装置停车1周,其余装置未见明显波动。

  后期来看,预计短期PTA市场供应量呈现增加预期:三房巷120万吨装置预计重启,大连逸盛225万吨装置有恢复预期,装置稳定运行后将带来一定增量,其他装置暂未有明显波动。预计短期PTA开工率存小幅上涨预期,供应量或小幅提升,整体来看,目前供应量仍在高位。

  需求端有走弱可能

  需求端来看,去年12月聚酯行业产量约在473.28万吨,月均负荷在83.16%。近期来看,1月13日当周聚酯行业周产量为106.13万吨,较上周上涨2.58%。产量出现上涨的原因是,虽临近春节,部分装置周内减产、检修,如华宝、华星、经纬等。但亦有多套装置重启,如桐昆、盛虹等,重启增量明显高于检修缩量。尽管临近春节,但目前聚酯减产力度较小,开工率仍保持在一定水平,截至1月13日,国内聚酯工厂负荷约在81.29%。产销方面,据了解,近期下游聚酯产品产销整体表现清淡,原料端价格走强,下游采购力度有限,因前期有所备货,主要以消化自身库存为主,聚酯工厂本就库存不高,临近春节,聚酯厂家库存较前期有所下移,整体来看下游多以观望为主。

  月底即是春节假期,在终端工厂陆续放假的局面下,预计聚酯工厂也有减产、检修计划,2022年1月聚酯产出或将较2021年12月继续出现下滑,需求端后期或有走弱可能。

  终端需求方面,数据显示,近期终端织造负荷下降明显,主要受到春节假期临近及疫情反复的影响,截至1月13日,国内江浙织机负荷约在49.16%。元旦过后,多数外来务工人员将陆续集中返乡,多数纺织工厂开工率出现明显下降趋势。开工尚可维持的工厂多以规模上企业为主,除交付年底订单之外,明年春夏季订单存放量预期,但规模下纺织工厂仍面临订单缺失状态。据悉在本月20日附近,下游纺织工厂将陆续大面积停车放假,预计后期开工率仍存大幅下降预期。

  库存小幅增加

  库存来看,据了解,截至1月13日,PTA工厂库存约在4.3天,较前一周下降0.4天;聚酯工厂PTA原料库存7.62天,较前一周上涨0.04天。PTA工厂库存下滑,主要由于近期PTA价格上涨,且有装置意外检修,供应量减少,部分下游工厂有备货预期。原料价格走高,下游聚酯工厂现货小幅补货,因此聚酯工厂原料库存小幅增加。

  截至1月13日,PTA社会库存量约在370.22万吨,较前一周上涨4.05万吨,环比上涨1.11%。近期PTA供应量振荡下移,而下游聚酯负荷仍高位运行,对PTA保持刚性需求,综合来看,近期供需小幅累库,PTA社会库存出现小幅上行。

  临近春节,终端需求有继续走弱预期,或抑制PTA后期涨幅。总体来看,预计短期PTA市场高位调整为主,建议继续关注原油价格及上下游装置运行情况。

  风险提示:原油价格走势、自身供需变化、市场消息等。(作者单位:徽商期货)

(文章来源:期货日报)