聚丙烯 上行高度受限

时间:2022-01-14 20:31:25

  当前,原格上涨不具持续性,成本对聚丙烯支撑力度有限。同时,聚丙烯供应压力显现,而需求难有实质性利好,聚丙烯价格反弹高度受限。

  成本支撑力度有限

  造成去年10月中旬至12月中旬聚丙烯期货大幅下挫的主要原因是成本塌陷。去年10月中旬,随着国内煤炭保供政策的推出,煤炭供应稳步上升,煤价大幅回落,导致煤制烯烃成本重心不断下移。不过,随着保供政策的利空影响逐步释放,聚丙烯期货在去年12月中旬逐步止跌企稳。去年年底至今年年初以来,受印度尼西亚煤炭出口受限的影响,煤炭价格止跌反弹,对聚丙烯价格起到一定的支撑。不仅如此,由于寒潮到来,美国原油生产也受到了较大影响,因此,去年12月以来国际原油价格大幅反弹。

  整体来看,成本支撑是近期聚丙烯期货价格反弹的重要原因,但是我们认为成本端难为聚丙烯提供持续的上涨动力。其一,受通胀压力影响,美国开始逐步缩表,并且最快在今年3月将开始加息;其二,OPEC延续复产计划,原油产量持续增加;其三,全球疫情反弹,原油需求受到影响;其四,2月之后气温回暖,取暖油消费下滑。目前原油利空因素较多,上涨压力重重,成本端对聚丙烯提供的支撑有限。

  供应承压需求稳定

  当前,国内各工艺生产聚丙烯均处于亏损状态,其中煤制聚丙烯亏损最为严重,这导致煤制烯烃的开工负荷下降,国内聚丙烯平均开工率下降至86.42%。短期来看,油制聚丙烯企业的生产经营有所改善,1月中下旬前期检修的油制聚丙烯企业集中复产,短期供应有一定压力。中长期来看,包括浙江石化二期的新增产能将在一季度释放,聚丙烯中期存在一定的压力。

  而聚丙烯下游需求相对稳定,开工负荷与往年相比变化不大。截至1月6日,聚丙烯下游塑编行业开工负荷为49%,较去年同期上升1个百分点;共聚注塑行业开工负荷为59%,较去年同期下降4个百分点;BOPP开工负荷为61.44%,较去年同期上升3.16个百分点。塑编行业方面,目前大中型企业积极赶制订单,备货以逢低买入、刚需为主,短期并没有提前放假计划。中小型塑编企业订单不足,大多在1月中旬提前放假,由于订单有限、资金不足,不存在节前大规模备货的可能性。BOPP方面,企业大多以生产订单为主,下游胶带需求明显回升,对BOPP需求有一定的提振作用。整体来看,当前聚丙烯下游需求相对稳定,但是随着春节临近,下游企业将会大规模降低负荷,聚丙烯需求难有明显提振。

  综上所述,受成本支撑影响,近期聚丙烯期货价格出现小幅反弹,但是受美国收紧流动性以及原油供需格局恶化影响,原油价格难以持续上涨,成本难为聚丙烯上涨提供持续动力。供需方面,短期聚丙烯开工负荷回升,中期存在新增产能,供应有一定压力;需求相对稳定,没有实质性利好。在这种情况下,我们认为聚丙烯价格反弹不具备持续性。(作者单位:中原期货)

(文章来源:期货日报)

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