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一德期货:黑色市场回调下的铁矿怎么看?

发布时间:2022-09-23 09:53:10 关注人数:7 来源:隽焱网

  近期黑色市场出现回调,铁矿石在煤焦钢矿5个品种中表现相对最弱。具体来看,进入9月后,复产的趋势不变但对于炉料需求的顶部开始出现,按市场最初的预期逻辑走,则是复产→补库(中秋节)→联储加息幅度下降→补库(国庆节),先走一轮强势上涨,随后政策下供需双弱,然后走自然减产,对冲冬季(旺季结束)的需求下滑。

  在这个过程中,钢厂利润是明显受到压制,但随着美国通胀居高不下,在第二轮补库预期前,扭转了对商品的过度看好情绪。在这个节点上,炉料供需结构发生分化,煤炭方面口岸进口了很多风化煤,挤占了运输资源,造成运费上涨。这时发现两个问题,一个是进口总量起不来,另一个是焦煤的供给预期小,所以短期有一个强支撑,目前看至年底能源紧缺的问题不会完全解决,煤炭上游被动形成了成本支撑。

  反观铁矿石方面,短期供给还没有出现明显的预期变化,虽然市场对Vale和非主流的发运能力存疑,但暂时还无法落实到交易层面,因此铁矿石维持了在230万吨生铁附近的紧平衡而煤炭则走向阶段性紧缺。

  从目前的状态看,铁矿石是相对走弱而非供需结构改变,四季度的供给只会超预期向下而无法向上,且价格对于供给的影响仍在,因此铁矿石也同样存在成本支撑,就目前的价格体系看650元的价格仍然低于90美元,依然具备买入的价值。

(文章来源:一德期货)