8.29-9.2黑色周度观点

黑色产业螺纹周度分析

作者:李东元  安徽某大型现货贸易公司

1本周南京市场库存环比上周降库不是非常明显,特别是盘螺资源,同比去年还是大幅下降,杭州周五库存54.4万吨,较上周56.6万吨库存继续下降。

2、周钢联的数据:

产量增,厂库增,社库减,表需增(需要关注的是,传统淡季仍然在继续降库)。铁水产量233.6,增加4.2。

3、国际宏观:

① 欧元区 8 月经济景气指数 97.6,续创 2021 年 2 月以来新低;欧元区 8 月工业景气指数 1.2,前值 3.5。欧元区 8 月制造业 PMI 终值 49.6,初值 49.7;

② 美国 8 月 30 日公布 6 月 S&P/CS 房价指数年率为 18.65%,前值20.5%,连续三个月下降。

③ 美国上周初失业金人数 23.2 万人,连续三周下降。

4、国内宏观:

① 国家统计局公布 8 月综合 PMI51.7,前值 52.5,其中制造业 PMI 49.4,前值 49;非制造业 52.6,前值 53.8。中国 8 月财新制造PMI 49.5,前值 50.4

② 高温天气逐步缓解;1-7 月我国工业投资、制造业投资同比分别增长 10.5%、9.9%,高技术制造业投资同比增长 22.9% 。

5、现货端:

上周预判现货是一个下行再震荡上行的走势,就是一个”V”字型的走势。现货的波动会小于期货的波动,基本符合预判。那么下周的行情,我仍是一个冲高回落的走势,也就是一个“A”字型的走势。

6、期货端:

本周预判期货是个”V”字型的走势,本周主力合约完成移仓,日内波动率较大,符合预判。那么我认为下周期货盘面是一个“A”字型的走势,也就是冲高回落。

7、行情推演:

① 将上一周的行情和一些消息面结合起来看,我们做个复盘:本周螺纹钢主力期货(2301)价格变动-4.11%,热卷-4.16%,铁矿石- 6.77%,焦炭-5.5%,黑色系整体走弱。 受上周五美联储会议,释放了鹰派的信号影响。国外股市大幅低开,宏观扰动较大,国内黑色期货也受到影响,开始下行,周四MS数据还是较好的,但是在周五上午螺纹来了一波急跌,后开始修复上行,周五夜盘翻红,周六市场有小幅投机需求启动。

② 本周是金九银十开始的第一周,市场对9月充满了希望,但是期货盘面的下行,给大家泼了一盆冷水,不管是研究机构还是一些贸易商都对期待中的9月行情来了一个偏悲观的情绪修正。周六市场的一些投机行为,更是被认为只是一个普通的补库。

③ 本周的黑色系我认为更多的只是跟随宏观+疫情走了一波下行,但是终归是要回到基本面来的,前期矛盾最大的钢坯和热卷已经开始转好,螺纹反而开始预期走弱。那么周五夜盘开始上行,我认为就是开始交易基本面了,螺纹钢产量加速回升,周产接近 300 万吨,那么下周会出现累库的现象,那么如果就现在这个点位打下去,空间并不大,不符合资本的要求,所以一定会出现一个拉高后,结合数据或者一些消息面再往下打。那么我们将周期放长,去年11月底写了全年的行情预判:一季度是坚定看涨,年内价格高点就出现在一季度,二季度就开始看回调,风险点就是新冠的变种病毒的不确定性,三季度是看上行,这里没有注意到一些宏观的风险。但是对于四季度仍然是看下行的。那么结合起来,如果按照这个思路走,9月份的行情应该是一个震荡上行的走势。

④ 都在说衰退,我认为这个思路是有问题的,前面几期的报告中也提到过,美国现在的CPI高企,其实是和他的经济增速较高有关系的,那么美联储的加息,甚至是激进的加息政策,更多的是想让他的经济增速放缓,需求下降,带动CPI下降,退一万步讲,如果美联储这几个月激进的加息后,真的出现衰退迹象,导致需求大幅下降,海外需求承压,国内基建项目四季度本来因为天气原因就是淡季,那么内外共振下行后,反而会给明年的大宗商品带来更多的机会,又或者说是会开始新的一轮经济周期。

⑤ 现货端上周提出的螺纹和盘螺的价差收敛,本周继续坚持该观点,那么头寸这一块,上周提出的卷螺差,RB10-01的反套,螺纹逢低多,可以继续持有。

⑥ 从水泥价格上看,本周东北和西南水泥价格小幅上升,西北、华东、华中水泥价格下降,下游水泥需求仍然没有起色。

⑦ 下周方面,周五央行可能公布 8 月份货币供应和社融数据,同时统计局将公布 CPI 和 PPI 数据,一定要多多关注。

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  • 发表于 2022-09-05 10:40
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