螺纹整体看空?基本面或将成为强力支撑!后续拭目以待!

东元期现说
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1、本周南京市场库存较上周开始降低。杭州周五库存75.5万吨,较上周73.8万吨库存开始累库(但是杭州的库存是从9号的79.2万吨开始一路下降的,杭州最近到了不少不怎么常来的外地资源,但是看每天的出库量还是很好的)。

2、周钢联的数据:

产量减,厂库减,社库减,表需大增。铁水产量239.25,环比减-1.23。

3、国际宏观:

① 4 月份全球制造业采购经理指数为 48.6%;

② 美国 4 月 CPI 同比上升 4.9%,连续第 10 次下降,为2021年4月以来新低;

③ 欧洲央行周四将存款利率上调 25 个基点至 3.25%;

4、国内宏观:

① 中国 4月PPI年率-3.6%,;CPI年率0.1%;

② 中国 4 月新增人民币贷款 7188 亿元,预估为 14000 亿元,前值为 38900 亿元;M1 货币供应同比 5.3%,预期 5.1%,前值 5.1%;M2 货 币供应年率 12.4%;

③ 2023 年 4 月,中国小松挖掘机开工小时数为 100.8 小时,同比略降0.7%,环比降3.3%;

5、现货端:

上周我认为我认为现货端随着盘面的逐步上行,市场情绪和销售会有好转,但是该看空的还是会看空,还是会有低价销售的行为,哪怕期货真的大幅上行,投机的情绪可能也和前两个月不可同日而语,或者说会小批量进场,但是一旦有利润,又会选择快速变现,上方压力还是有的,所以现货端依旧是一个降低自己手上现货头寸的过程(这个现阶段不是什么好现象,但是却会给未来的好转埋下伏笔)。基本符合预判。那么下周我认为价格还是会上行,但是盘面只要回调,还是会有低价销售的行为出现,总结下来就是贸易商受盘面影响太大,市场总有人看空并并不断的影响别人,人云亦云,看涨就是4200,看空就是3000,墙头草的属性尽显。都认为需求不好,但是成交真的很差吗?

6、期货端:

上周预判期货盘面下周我认为盘面还是会逐步震荡上行,基本符合预判。那么下周我认为盘面还是会继续震荡上行的,然后回调,可能周末又是上行,“N”字型吧。

7、行情推演:

① 先做一个本周的复盘,螺纹钢主力期货价格上涨 0.44%,热卷上涨 0.94%,铁矿石上涨 1.27%,焦煤上涨 0.77%,焦炭上涨 1.31%,原料端有企稳的迹象。

② 周五我参加了一个线上会议,40个人,35个看空,我是看多的,我再把我的逻辑说一次(前面几次周报写过,看过的朋友可以略过,偏现货层面)。

③ 全品种长流程钢厂转铁水去生产中厚板(上上周问了某钢厂的朋友,中厚板的利润真的真的真的蛮高的),所以后期中厚板的的压力还是挺大的,但是中厚板这个品种有他的特殊性(我离开中厚板这个圈子很久了,可能有些说的不太对的地方,大家多包涵),一个城市中厚板就那么几个大户,他们会形成一个类似价格维护的联盟,价格就稳住了,然后这些大户基本上都是经历过13-16年的单边下行行情,那么17-21年的上行行情,他们也是获益颇丰,所以他们是扛得住一定的亏损的。同时他们也会尝试在期货方面的操作。其次品种单一的长流程厂产钢坯

④ 电炉厂减产或者停产。这样是不是说明螺纹的供给其实一直在降低?

1)钢厂并不会因为亏损就一点不生产螺纹钢,但是他们会采取一些策略,比如,建材规格加价。增加小规格投放量(12,14规格加价,负差)。增加利润高的规格投放量(比如盘线6这个规格,周末苏北某钢厂就提高了6盘螺的加价政策),要求代理商必须开满一定量的小规格和利润高规格的量,那么后续16-25的规格是不是投放量会越来越少?断规格的情况一定会再次发生。

2)240不到的铁水,螺纹产量270不到,螺纹的基本面其实没有什么矛盾。

3)本周盘面下行,在MS数据很好的情况下,盘面继续下行,更多的是因为05盘面的天量交割,05盘面下行带动10盘面下行。

4)周四的时候我粗略的算了一笔账,杭州当天三类钢厂现货价格3550-3580,惠龙港交割货物按照05盘面-10到30,我们按照3480+15上力+船运费70(运费+上力费+仓储费)=3565元,拉过去杭州不划算,但是当时江苏当时三线厂价格也在3530-3550,完全没有必要再去交割,直接卖现货,平盘面空单即可。同时交割05盘面的资金也会做多10盘面对冲,5-10盘面的价差也走扩,利润还是很客观的。这些货物一方面可以在江苏当地销售,另一方面,当天广州的现货价格是3750送到工地,仓库的价格在3700+50运费送到工地,所以当时惠龙港的现货按照3500上船+船运费(可能有一个小船短驳大船的费用),单纯的从价差的角度来考虑,刨去成本是有个100元的空间的。我们再算算天津的交割货物,同样按照盘面的价格,3480+15的上力费+70的运费=3565的价格送到北京,当天北京螺纹库提3700+50运费=3750送到工地,我们刨去螺纹钢的品牌导致的差价算30,单纯的考虑价差,这中间有155的利润,别忘记了,天津的交割有个90元/吨的贴水,我为什么还要去交割呢?直接卖现货,平空单就行了。所以结论就是仓单看着吓人,很多都是卖掉的。只是没有出库,所以未来的一段时间我们可以看到,05的仓单会减少很多,尤其是天津的。3,4月中旬的几次周报都提出,做扩05的卷螺差,做缩10的卷螺差,但是截至周五收盘,05卷螺差的价差640,这个真的是太惊人了,我印象中也就是20年3月因为yq,出口不好,05卷螺差好像是打到了-150还是-200的,最后到了年底,涨到了400。那么螺纹如果基本面矛盾不大,热卷交易累库,未来出口不好,10合约的卷螺差再扩一下,是可以考虑做缩小的。

                                                                    

⑤ 前期一直建议螺纹5-10做反套,或者螺纹期现做一个期现的反套,现阶段认为这个还是可以继续这么做下去的。

⑥ 周五听说北方钢坯成交很好,有基差,有终端补库,所以我还是坚持认为,不要过分看空需求。

⑦ 说说社融(这个我就是随便说说,毕竟我不专业),其实市场很早就在交易社融数据不好了,数据出来后,我们再去看近几年的社融数据,基本上都是4月份走弱的。包括后期的热卷出口不好,我只是认为这都是确定性的事情被拿出来过度交易,那么5,6月份的社融再上行呢?5月份以后出口万一没有那么差呢?空头拿什么来说?5月份我只是认为底还是要磨一磨,没有真的转势。

⑧ 我认为如果按照我前面的逻辑推演下来,包括五一的消费超预期,可能二季度的GDP数据并不差,大家希望的刺激政策可能不会出来,很多人说后续淡季了,表需肯定不好啥的,又看空了,但是如果按照我前面写的推演下来,如果淡季的需求没有想的那么差,钢厂螺纹的投放量降下来,螺纹一定会出现断规格的情况,那么后续的螺纹上涨,靠的绝对不是表需,绝对不是预期,而是螺纹自己的基本面,断规格,买不到货,期货盘面上行,正套资金进场,比如在华东收不到资源,就去外地低价资源地区收获,锁定流动性,库存看着大,但是实际可用库存很少。买不到现货,我就去盘面买等等等等,拭目以待吧。

⑨ 下周关注一下国内经济数据吧。

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  • 发表于 2023-05-15 10:12
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  • 分类:黑色
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