螺纹持续下行,市场情绪悲观:把握节奏,反弹可期!

东元期现说
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作者:李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存较上周下降幅度较大。杭州周五库存75.2吨,较上周74.6万吨库存累库。

2、周钢联的数据:

产量减,厂库微增,社库减,表需增。铁水产量铁水 245.88,环比减0.82。

3、国际宏观:

① 欧元区 4 月制造业 PMI 初值为 45.5;

② 德国 4 月制造业 PMI 初值 44,预期 45.7,前值 44.7;

4、国内宏观:

① 一季度国内生产总值同比增长 4.5%。1 至 3 月城镇固定资产投资同比增长 5.1%;

② 3 月份,社会消费品零售总额同比增长 10.6%。;

③ 1-3 月份,全国房地产开发投资 25974 亿元,同比下降 5.8%;

④ 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在 3.65%和 4.30%不变;

5、现货端:

上周预判下周的行情我认为下周开始是个弱势震荡,然后开始震荡上行,因为经过这么长时间的下跌,成材的矛盾并不是很大了,但是随着期货盘面大跌,现货周末大幅下行,判断失误。那么下周经历过周末的情绪释放,周一可能会继续释放一波情绪,但是继续下跌,基差有走强的可能,也就是现货的跌幅会小于期货。

6、期货端:

上周预判期货盘面期货期货应该是个一个震荡,盘面继续磨底,然后震荡上行,但是周五的大幅下行,预判失误。那么下周我认为情绪会有一个释放,继续下行,但是反弹可期。

  7、行情推演:

① 先做一个本周的复盘,本周螺纹钢主力期货价格下降 3.79%,热卷下降 4.01%,铁矿石 下降 5.05%,焦煤下降 3.08%,焦炭下降 2.82%。

② 本周市场开始交易负反馈,螺纹的基本面我不认为有很多的矛盾,成材端的矛盾在热卷和中厚板吧,原料端的大幅下行,带动成材共振下跌。

③ 那么市场交易的一些逻辑如下:1)需求承接不了这么高的产量。2)铁水拐头,也就是铁水见顶。3)螺纹05合约的仓单压力。4)螺纹远月合约较高的盘面利润。5)原料下跌后,钢厂即期又有利润了。6)钢厂现在亏损幅度不大,为了所谓的市场占有率,依旧会继续生产,因为关停高炉再开,成本太高。7)品种线丰富的综合性钢厂,会根据利润调节产线,那么这样就会造成前期高利润的产品,也开始大幅减少利润,但是我比较担心的是产线单一的钢厂,会开始生产钢坯,钢坯库存过高,会不会重演去年7月份的事情。

④ 本周GDP数据出炉,可以说是非常好,但是市场在交易,Q2不会再出什么刺激政策,上周日报有提过出口在5月底后会大幅减少,那么如果供给不减,这部分增量对于市场的冲击较大,蒙煤,澳煤的进口,原料的供给持续宽松。

⑤ 综上所述,周五尾盘的大幅下跌,周六周日现货市场的大幅补跌,可以算是一种情绪的宣泄,或者说被情绪裹挟,这两年期货盘面经常会出现情绪盘。

⑥ 这一轮下行,啥时候止跌呢,我可能偏向于铁矿或者整体原料见底企稳后,成材在后面一段时间见底。

⑦ 市场很多人认为五一节前的钢厂原料和工地会有一个备货的需求,但是周末碰到了国斌和波波,他们和我说了,钢厂从去年开始就一直秉持原料低库存,保持高周转,并且也这么走过来了,所以钢厂也已经做的很熟练了,所以原料节前的大幅补库,可能没有大家预想的那么好。工地这一块,只能说现在的工地也很精明,看期货跌了,就不下计划,或者解决一些着急的材料,看期货涨了,就下计划。放假时间其实并不长,补库需求会有,但是可能没有大家想的那么好。

⑧ 说一些套利的头寸(和上周变化不大):1)做缩远月的卷螺差,这个头寸是可以反复做的,就是利用市场对于后面出口转弱,对热卷需求不看好的情绪吧。2)螺纹是不是可以做5-10的反套,或者从基差的角度,是不是可以做螺纹的期现反套,但是我估计没人敢做。

⑨ 因为我是偏成材端的,只说两个问题:1)近期一些12米的大规格销售出库挺好的,有规格加价的迹象。2)如果价格放下来有成交,那就不是需求的问题,只是价格的问题。

⑩ 本周想到了几句话,看对,想对,做对,都不如节奏对,大家共勉吧。

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  • 发表于 2023-04-24 14:58
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  • 分类:黑色
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