作者：李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存降幅较上周继续下降。杭州周五库存80.9吨，较上周84.9万吨库存继续降库。

2、周钢联的数据：

产量增，厂库减，社库减，表需大增（大幅超市场预期）。铁水产量铁水 236.47，环比增2.11。

3、国际宏观：

硅谷银行破产，引发市场恐慌，同时有传言富国银行也有问题出现。

4、国内宏观：

①　CPI同比上涨 1.0%，PPI 同比下降 1.4%。

②　2月社融数据公布，广义货币(M2)余额 275.52 万亿元，同比增长 12.9%，社会融资规模存量为 353.97 万亿元，同比 增长 9.9%；但是需要关注的是，M1-M2 剪刀差再度走阔；

③　银保监会发布《关于开展不法贷款中介专项治理行动的通知》，为期6个月 。

5、现货端：

上周预判认为是一个震荡下行的走势，但是基差应该是要走强的，但是实际现货价格出现上行，判断出现失误。后续做一下具体分析。那么下周我认为价格会出现回调，但是现货的幅度较期货小一点，也就是基差还是要走强。

6、期货端：上周预判期货盘面我认为下周盘面我认为需要调整了，回调向下，前一周认为的阶段性高点本周出现了，判断出现失误，后续做一下分析。那么下周我认为受到一些海外宏观的扰动，盘面会开始出现回调下行。

7、行情推演：

①　先做一个本周的复盘，本螺纹钢主力期货价格上涨 2.26%，热卷上涨 1.98%，铁矿石上涨 2.05%，焦煤下跌 0.92%，焦炭下跌 1.03%。

②　上周提出一个观点，关注螺纹05-10的价差，预期落空，RB10的跌幅可能大于05，已经兑现。现在看来更像是现实走强，预期走弱导致的RB05和RB10价差扩大。

③　本周表需数据远超预期，个人认为可能是前期大家对于表需的预期过于悲观导致的。但是在区域方面是有点问题的，比如西南地区的螺纹表需上行，但是水泥出货量却出现拐点，是哪里出了问题呢？

④　周末和一些贸易商朋友做了交流，西南价格很低，已经开始向贵阳，重庆地区外发；湖南因为前期钢厂中厚板接单好，因为华南的价格较高，钢厂建材外发。所以供应端没有太多增量，去库较好，同时外地资源无法流入，但是中厚板和螺纹的价差已经开始缩小，后续钢厂会不会有铁水转向的可能需要继续观察。东北库存还在增加，东北的贸易商挺不容易的。但是华东的需求确实很好。前期的周报有提过贸易商的企业性质和地区经济情况的差异，导致了贸易商对市场认知出现了差异。并没有出现一致性。

⑤　华东的需求好，实物工作量也是最好的，这一点杭州每日出库和库存数据最能体现出来，那么这一块我想说说自己的一些看法，不知道大家还记不记得，去年5月初，有消息传出本来2022年9月20日举办的杭州亚运会要延期到23年举行，当时这个消息是一个较大的利空消息，因为亚运会前的赶工需求没有了，盘面受此影响出现回调，我当时周报的观点是，这是一个短期利空，长期利多的消息，因为短期没有赶工需求，但是对于后期的需求是有延续性。那么现在亚运会2023年9月23日举行，因此杭州是有赶工的需求的，这是一个短期利多，长期利空的事情，因为赶工会造成外地资源往杭州倾斜，钢厂资源也会加大对杭州的投放，贸易商也会做一些移库的行为，造成一些地区社会库存的降低，但是到了8月份的时候，工地会逐步停工，所以杭州承接不了这些需求的时候， 资源会开始往外部发运，叠加传统淡季，外地社会库存会出现累计，也许那个时候做一个杭州和外地资源的区域差是一个很好的选择。

⑥　上周预判失误，有一个原因是自己只关注了05和10的价差，但是前期一直关注的03，04，05三个合约的价差漏看了，前期05是升水03会和04的，但是03合约进入交割月，周四的时候盘面9540手持仓，但是交割的量只有7万多吨，因此可以理解为逼仓，或者说软逼仓，挤仓。03 合约和04合约价差扩大到将近200，03和05合约价差也扩大到将近200，其实只是在合理的利用规则，就像去年11月我说05升水01，但是你去做01-05的正套，最终可能是是正确的，前面05升水03也是一样，只是做了一个规则允许的，合理的事情。仅此而已。等过了交割的日期再说吧。

⑦　周中市场传言YG装货排队超过了1万里（语气有些夸张），我这里就我知道的情况做一个说明：1）因为YG他的规格是很齐全的。SG基本上没有多少货，ZT货也不多。2）YG接了不少出口单子（螺纹+圆钢），他的场地不够大，已经问他隔壁的JHGZ借了部分场地装货，提货会出现货压货，提货要翻堆，耽误时间。3）货物生产出来，从车间到仓库需要移库，还有要装船的发走的，车运提货的，这些东西都挤在一起了。所以装货比较慢。4）他的车提预约系统有一点点问题（这一点我一开始以为不重要，后来才知道是个主要的问题）。5）他的分货制度是生产出来，直接转给代理商，那么代理商卖货出去，很多是卖部分规格的，所以很多去装货的车子要装满一车货，很多时候要装好几个规格，而且是几个代理商的货物，代理商给钢厂传车号时间的不一致，货物摆放的位置不同，都是需要来回装，更加耽误时间。6）ZT搞的那个仓库我上周也去看了，库确实很大，位置，公路，水路运输都很便利，未来非常好。但是现阶段货并不多。7）ZT的火爆其实还有一个很重要的原因就是前面很多人在超卖。当时价格卖的低，现在涨价了，吃货的人都在兑现湿润。

⑧　现货端，本周沙永中出价后，均将25规格极差上调30，后续其他钢厂应该也会开始做相应的调整。在这里我们做一个假设，后续钢厂的极差加价模式会否开始出现转变，特别是在遇到亏损的时候，会不会出现和江西，山东一样的定价模式，基价只有18，22两个规格，其他规格极差加价开始大幅增加，同时要求代理商完成协议量的时候，对于规格的配比出现要求，比如，规格加价多的小规格占比大幅提升。

⑨　今年第一份周报有提出一个观点，当时的假设前提是山东钢厂因为后续要上不少卷板产能，西王，闽源的退出，螺纹产能会减少，如果需求不变，后续山东地区会成为国内价格的高地，但是周中一则消息，永锋钢厂老厂区需要减产检修，后续可能老厂的高炉要关停，转而上电炉，那么供给端会降低。这个时候，期现公司兑现手上的现货头寸，买入山东的现货资源，完成头寸的置换是一个很好的选择，而本周山东价格上涨的也较快。应该是得到了这个消息后，不少期现公司已经去山东了。

⑩　宏观这一块我不是很专业，但是硅谷银行的影响正在发酵，其实也是美联储加息对实体经济的影响也在逐步体现，1月美国CPI数据，市场有预期美联储三月加息可能是50bp，那么这件事情是否也是在逼宫美联储？后续持续关注吧，对于国内，也许先影响的就是股市，黑色作为国内复苏的代表，特别是旺季的来临，需求走强，作为了多配的首选，但是，一旦海外宏观风险事件继续发酵，想独善其身是有难度的。

⑪　下周要公布很多数据，美国的CPI数据，周三统计局将公布1-2 月国民经济运行数据，央行 MLF 续作情况，MS数据，大家都要多多关注。

本周，等风来。

个人观点，仅供参考，欢迎大家评论区讨论。

--------------------------------------------------------分  割  线-------------------------------------------------------------

喜欢作者的话，不要吝啬打赏哦~