建筑回暖,黑色升温:开工需求向好,关注供应端增减,谨慎乐观!

东元期现说
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作者:李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存开始继续降库。杭州周五库存88.8吨,较上周92.9万吨库存降库。

2、周钢联的数据:

产量增,厂库减,社库增,表需增。铁水产量铁水 234.1,环比增3.21。

3、国际宏观:

① 美联储公布 2 月货币政策会议纪要,在上次会议上,所有担任票委的 美联储官员都投票支持加息 25 个基点。

② 美国 1 月 PCE 物价指 数同比上涨 5.4%,预期 5%,前值 5%;3,欧洲央行行长拉加德确认下月进一步加息 50 个基点的计划。

4、国内宏观:

① LPR维持不变。

② 本周五央行发布 2022 年第四季度中国货币政策执行报告。

③ 2 月 20 日晚,证监会启动了不动产私募投资基金试点工作。

④ 2023年1月销售各类挖掘机10443台,同比下降33.1%,其中国内3437台,同比下降58.5%;出口7006台,同比下降4.41%。

⑤ 本周五央行发布 2022 年第四季度中国货币政策执行报告(这个报告我认为真的需要认真研读)。

5、现货端:

上周预判认为需要一个回调再继续上行,上方的价格依然不看太高,同时期货涨跌的幅度会大于现货。基本符合预判。那么下周我认为依旧是一个回调再继续上行的走势。

6、期货端:

上周预判期货盘面我认为还是会有个回调再上行,也许周一就会出现回调,但是上方依旧不看太高。基本符合预判。那么下周盘面我认为依然还是会有个回调再上行,但是市场对于3月会议的预期太高,是有可能打出一个高点出来的。

7、行情推演:

① 先做一个本周的复盘,本周螺纹钢主力期货价格上涨 0.34%,热卷上涨 0.09%,铁矿石上涨 0.85%,焦煤上涨 7.64%,焦炭上涨 3.84%。随着百年建筑网的复工数据发布,同时需求也确实开始出现好转,价格在周一回调稳住后继续上行,但是到了周五,现货成交明显转弱,周六因为网差的原因,现货成交好转。因为矿难的原因,导致双焦和煤炭价格大幅上涨。(嗜血的资本),周末双焦炭开始第一轮提涨。

② 上周提出因为大家对后续有一个旺季的预期,现阶段,库存不大的情况下,现货的回踩力度和幅度会小于期货。但是和上周截然相反,上周是贸易商和终端都会选择低价补库,但是本周四价格上行之后,需求开始大幅下滑。

③ 本周有一个思路,也许企业性质,决定了或者说造成了现阶段或者以后一段时间里面,对于基建项目的量级大和小,启动的早和晚,资金到底好还是不好的感官差异和实际差异。这中间还要加上区域经济的情况。这里做一个说明,现在基建项目很多都是国企承接,并且这些国企都是有自己的物资公司,集采平台,他们的资金是较为宽裕的,这些公司基本上都是直接对接钢厂,因此钢厂厂库的下降,也是有这方面的因素。可是贸易商本周的出库是有的,但是很多时候依旧是期现公司在收货,很多成交基本上都是靠这方面。

④ 2月份的出口非常好,一直持续到本周二,但是后续因为一些贸易商在发票上面出了问题,导致周三开始就明显不行了,那么这一波出口非常好,与土耳其地震是有一定关系的,先说土耳其有一个灾后重建的预期,前期我刷到一个视频,土耳其的一些倒塌的楼,很多是不合格的钢筋,以及豆腐渣工程。那么作为基建狂魔的我们,是否后期会接到这样的订单,那么国内业接了基建项目的话,会采购工程机械然后出口,也就是说挖掘机的出口数据会有增加,我们沿着这条线反推,钢厂的板材类订单,是否会出现增量,所以关注一下三一,中联这些厂在国内一些钢厂的订单情况。其次土耳其的灾后重建,不会从国内进口螺纹,大概率直接进口钢坯,那么会不会导致钢坯内外价差扩大,国内一些钢厂,特别是产线较为单一的长流程钢厂,他如果钢坯出口量大增的话,会不会造成螺纹钢供应的减少。我认为这一方面是需要大家后续持续关注的。

⑤ 说说热轧,这几次的行情上涨都是热轧先启动,热轧的出口很好,最近中国这边买单出口的量还是很大的,安丰每天都在成交,周一成交5万吨,里面有4万吨是出口的,其实最近北方市场买单非常大,然后土耳地震就会造成最起码两个月没有量,所以目前欧洲的需求还是比较大的,整体算下来就是还是中国的价格是最便宜的。

⑥ 但是说到热轧后我们在看一下冷轧,冷热价差现在并不大,冷轧产品一般都是面向消费端,热轧算是一个基础原料,现阶段北方出口很好,其实是意味着中间环节的补库,并不是下游。如果真的消费转好,一方面关注冷热价差,一方面应该是华南的出口转好,而不是华北。

⑦ 那么随着天气逐渐转暖,开工和需求肯定是逐步向好的,这个毋庸置疑,也就是说随着现实逐步走强,期货对现货的影响会逐步减弱(除非是期货出现极端行情),即前期期货平水或者升水现货,后续这个情况会逐渐转变,期货会慢慢的贴水现货。但是我们发现三月份钢厂的复产是确定的,并且复产的力度也是很大的。我后续比较担心的一点,贸易商发现价格挺好,货出的也很好,都是直接发走到工地,但是社会库存并没有大幅降低,去库的斜率变缓,甚至无法去库,这个对市场的影响是很大的。所以需求能不能承接的供给的增量,表外库存什么时候并入表内,需求的延续性到底如何,是需要再看的。那么既然开工和需求是确定性向好的话,钢厂二月份的生产投放量是不足的,所以阶段性的给了钢厂利润,给钢厂生产的动力,但是作为一个产能过剩的行业,也只能阶段性的给利润,长期依旧是不会给利润的,也许今年供应端的增减会是一个很好的指标。

⑧ 前面的周报一直再说,股市是一个先行指标,他的反应其实是快于商品的,比如,21年底的时候,安徽建工,中交地产,都是做基建的,安徽建工从3.8元涨到了第二年的8.66元,中交地产从5.57涨到了31.71元,5月份见顶,两个公司股票的涨幅,其实这就是在告诉市场,22年就是靠基建。那么这里推荐三一重工这个股票给大家作为一个参考,大家可以去看看这个股票几个比较有趣的时间点,例如20年3月19日以及后续几天的走势,21年的7月30日以及后续几天的走势,10月11日到11月30日的走势以及后续几天的走势,22年4月8日以及后续一段时间的走势,7月15日以及后续几天的走势,10月31日和后续几天的走势,再去对照螺纹期货的走势。

⑨ 大家最近一直在盯着水泥的走势,然后又都在说基建非常好,房建暂时没有起色,我认为这个是有问题的, 因为水泥其实主要是房建,砂石是基建,所以大家如果真的说基建好,不应该看水泥的数据,而是应该看砂石的数据。

⑩ 本周出差上海,然后回来南京,和不少朋友交流了之后发现,大家对于三月份的预期太高了,也太好了,我只想说一个自己的观点,谨慎乐观吧。一旦预期落空,会对目前价格过高的远月合约有一个杀估值的行为,所以,阶段性的5-10的正套是不是会有机会,大家也多多关注。

⑪ 下周PMI数据,MS数据。大家多多关注。

个人观点,仅供参考,欢迎大家评论区讨论。

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  • 发表于 2023-02-27 09:43
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  • 分类:黑色
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